央行节后净回笼逾万亿元 降准仍有空间

时间: 2019-02-22 08:45来源: 证券日报

  2月21日,中国人民银行发布公告称,当日人民银行发放抵押补充贷款(PSL)719亿元,与税期高峰、中央国库现金管理到期等因素对冲后,银行体系流动性处于合理充裕水平,无逆回购操作。同时,数据显示,节后净回笼规模则达到10716亿元。

  东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,考虑到2月21日,有1000亿元国库定存到期,2月份地方债发行启动,以及当月税期高峰临近等因素,央行发放PSL有助于维护市场资金面继续处于稳定的充裕水平。

  中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,央行加大PSL投放对市场有三方面影响。数量上,对冲税期和国库现金管理到期对流动性的影响,保持流动性平稳波动。价格上,PSL利率低于银行贷款利率,可引导中长期利率下行,降低实体经济融资成本。政策预期上,由于PSL主要为商业银行提供基建、民生领域的低成本资金,主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展,有利于配合积极财政政策的实施,实现稳定经济增长的目标。

  王有鑫认为,央行货币政策整体仍将保持松紧适度,不会搞大水漫灌。一季度,货币政策仍将以调节性的小修小补为主。

  王青表示,未来央行货币政策仍将强化逆周期调节,促进年初以来信贷和社融的恢复性增长势头,使其与名义GDP增速大体保持同步,并重点运用定向降准、TMLF等结构性货币政策工具,引导资金流向“缺水”的民营企业、小微企业。同时,在货币政策向偏松方向微调过程中,央行还将坚持适度原则,防范“大水漫灌”再度引发宏观杠杆率快速攀升,加剧扭曲和继续累积风险。由此判断,未来一段时间降准仍有空间,降息的可能性不大。